省青企协财经周刊——之346期-陕西省青年企业家协会官方网站

省青企协财经周刊——之346期

发布时间：2023/2/13 浏览次数：247 次

财经周评

上周三大股指均出现下跌，今年以来外资大幅流入A股和H股市场，进入2月份后外资流入节奏放缓。

市场风格上，前期政策转向带来的“估值修复”的普涨行情，大盘价值股已完成“搭台”，后续中小盘成长股“唱戏”的趋势愈发明显。虽然短期资金流入放缓，但是今年我国经济复苏和政策刺激力度仍然值得期待，市场上涨趋势还没结束。

外围消息，美股科技巨头此前陆续公布财报。惨淡的数据显示出这些公司正遭遇数年来最严酷的“寒冬”。身处财报季中，美股走势受到财报表现的显著影响，美股走低令港股市场受到了冲击。

从市场核心驱动因素看，包括积极的政策面、上市公司盈利的恢复和增长，甚至包括情绪面和资金面，都支持行情进一步的纵深拓展。看好经济复苏下的消费板块，以及政策支持下代表长期科技方向的数字经济，信创、新能源、半导体等自主可控行业持续受到相关政策催化，将是后续市场重点投资方向。

短期来看，在多空因素交织的背景下，市场可能仍将震荡至重要会议开幕前。一方面，短期地缘政治摩擦的升温对资本市场有所压制；另一方面，在国内经济复苏的强烈预期下，优质低估的龙头公司股价在前期连续上涨后，过去两周有所回调，可能会出现再次买入的机会。内资很大程度上在等待会议政策预期。

操作策略上可考虑轻指数重个股，选择政策面利好较多、资金关注度较高的板块和个股做低吸，尤其是在短期题材热点炒作告一段落之后，把握短期调整较为充分的大消费（白酒、餐饮、旅游）、房地产产业链（建材、家居）、大金融（保险、证券）等板块的交易性机会。

财经要闻

1、银保监会、央行：制定了《商业银行金融资产风险分类办法》，商业银行应对重组资产设置重组观察期。观察期自合同调整后约定的第一次还款日开始计算，应至少包含连续两个还款期，并不得低于1年。观察期结束时，债务人已经解决财务困难并在观察期内按照合同约定及时足额还款的，相关资产可不再被认定为重组资产。

2、清华大学李稻葵：现在我国的现代化遇到了两个挑战，一是人口峰值已经较早到来，二是人口老龄化较早到来。如果能比较充分地利用好我国的人力资源，2021-2030年，我国潜在GDP增长速度能够达到5.9%，2031-2040年，能达到4.9%。

3、浙江省绍兴市：报告1例登革热输入病例，为春节期间到泰国旅行人员。疾控专家提醒，前往相关国家和地区时，应密切关注疫情动态，注意防范登革热等蚊媒传染病。

4、中国驻欧盟使团团长傅聪：美日荷半导体出口管制不符合任何一方利益。但美国出于政治和地缘政治考虑，试图将中国排除出全球供应链或者说同中国脱钩，达到其遏制中国的目的。世界不应允许这种危险趋势继续发展，否则将导致两个“平行体系”。

5、俄罗斯外交部副部长：俄罗斯已准备好与乌克兰进行无条件谈判。所有军事行动都是以谈判结束的，俄罗斯对此也做好了准备，但谈判需要建立在现实情况之上。

地产动态

1、易居房地产研究院：截至2022年底全国100个城市新建商品住宅库存总量为53058万平方米，同比增长1.3%。2022年住宅库存总体呈现月度拉升态势，这与住宅销售持续疲软有关。全国百城住宅库存出现了连续49个月的同比正增长态势。

2、浙江省杭州市：2022年第五轮集中供地正式开幕，3宗地块位于上城区，其中丁桥1宗、艮北2宗；2宗地块位于杭州市临平区，收金近90亿元。

股市盘点

1、证券日报：“热点纷繁”是本周A股市场的主要特征之一。ChatGPT、AIGC、钙钛矿电池、固态电池等题材股轮番上涨，点燃投资者参与热情。抛开一时喧嚣，需要透过诸多新变化、新热点，理性、客观地认清投资的底层逻辑以及长期趋势，而不是盲目跟风炒作。

2、中证报：春节过后，各工程机械制造商迎来“开门红”，三一重工、中联重科、柳工等领军企业近期纷纷启动批量订单交付。业内表示，随着国内基建、地产回暖预期增强，以及海外需求持续旺盛，工程机械行业景气度有望上行。

3、中证报：2月以来，机构密集调研鹏鼎控股、大族激光、环旭电子等9家苹果供应链公司。总体来看，2023年iPhone15的创新值得期待，市场对苹果混合现实新品的预期也在提升，供应链相关公司将受益。

4、环球网：拜登政府计划完全禁止对一些中国科技公司的投资，并加强对其他公司的审查。中国外交部此前表示，美方有关做法有损国际社会对美国营商环境的信心，也将会反噬美方自身。预计该禁令将适用于一些与芯片生产领域相关的投资。

财经知识

读懂定期报告系列之四十一

什么是股份支付和研发投入

股份支付是上市公司为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。企业通过股份支付获得了服务。比如：企业通过对职工进行股权激励，获得了其在工作上的服务；企业通过对经销商进行股权激励，获得了其在业务合作上的服务。反过来说：如果没有获取相关服务，就不符合股份支付的准则定义。

股份支付的实质是企业以股份或者期权为代价，接受职工和其他方提供的服务。股份支付一般可以分两个步骤理解：一是发行股份或期权并收取现金；二是以现金支付自职工和其他方取得的服务。

除了股份支付，经常被投资者所津津乐道的研发投入又是什么概念呢？研发投入为企业研究开发活动形成的总支出。研发投入通常包括研发人员工资费用、直接投入费用、折旧费用与长期待摊费用、设计费用、装备调试费、无形资产摊销费用、委托外部研究开发费用、其他费用等。报告期内的研发投入为本期费用化的研发费用与本期资本化的开发支出之和。

用公式来表述，即研发投入=费用化投入+资本化投入。其中，研发费用进行资本化需要满足五个条件：一是完成该无形资产以使其能够实用或出售在技术上具有可行性；二是具有完成该无形资产并使用或出售的意图；三是无形资产产生经济利益的方式；四是有足够的技术、财物资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使回用或出售该无形资产；五是归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠计量。

（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

省青企协金服委员会

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