财经周评
市场对于流动性的敏感度明显回落，通胀预期在市场中的影响明显上升。一个比较明显的现象，前期抱团股猛跌带动指数下行，但上涨家数和下跌家数差别不大，并非普跌行情。从目前的结构来看，变成了抱团股熊市和周期股牛市同时出现，大多数股票偏向于个股行情，不形成主线。反映在指数上就是沪强深弱，缩合指数稍强，创业板和科创板暴跌。短期内，行情基本维持当前的框架运行。抱团股震荡下跌，个股或结构性上涨，要警惕下半年海外收水造成全球股市共振，彼时可能会出现普跌行情。目前两个比较引人关注的板块，一个是疫苗，一个是周期。即使疫苗放弃专利，对短期（1-2年内）的业绩是不会有影响的，公开技术不代表全球的产能能够立即跟上，影响的是长期逻辑。加之疫苗股基本都属于高位高估值，所以一旦有利空很容易出现大跌。周期股，主要是和大宗商品有关的品种，需要关注全球大宗商品的走势。行情助推因素包括通胀预期、中澳关系等等。但是周期很难把握，无法预期何时见顶。在流动性中性偏紧及经济增速面临回落的大环境下，市场仍较难出现趋势性的大级别反弹，但自前期估值回调后，安全边际较前几个月已有明显抬升，可能会存在较好的趋势性机会。因此，5月市场仍是中期耐心调整持仓结构的时间窗口。整体而言，目前市场向上动能较弱，盘整格局未变。需适度降低收益预期，同时在标的选择上更加严苛，更加聚焦于优质标的，以穿越短期的不确定性。
财经要闻
1、网信办：要求规范明星及其背后机构、官方粉丝团的网上行为；严厉打击网络暴力，引发网络粉丝群体非理性发声、应援等的行为。督导网站平台特别是“饭圈”较为集中的网站平台，组建专门团队加强日常研判，处置这些不良信息。建立粉丝社群管理机制，加强关键环节功能调整，同时对重点人、重点账号进行分类施策。对封闭管理类社区论坛，加强版块版主管理，对账号实施分类管理。
2、世卫组织：目前全球已分发超过10亿剂新冠疫苗，但其中超过80%的疫苗被高收入国家获得，低收入国家仅有0.3%的疫苗。鼓励各国政府和疫苗厂商分享技术，并通过“新冠肺炎疫苗实施计划”捐赠疫苗。
一、宏观经济
1、海南中改院院长迟福林：“十四五”我国将成为全球最大的商品消费市场，预计到2025年，居民人均消费支出水平有望接近3万元；社会消费品零售总额有望达到55万亿元至60万亿元。中国消费潜力的释放与市场的开放，将成为世界经济增长的重大利好。预计未来5-10年，我国对全球经济增长的贡献率仍有望保持在25%-30%，仍是拉动全球经济增长的“主引擎”。
2、世卫组织：通过全面评估中国国药新冠疫苗的相关信息，专家组认为有足够证据证明该疫苗的安全性，以及其预防重症的能力，有效率达79%。国药疫苗适用于18岁以上人群，虽然60岁以上人口的相关数据较少，但没有理由认为国药疫苗在该群体上会表现不同。
3、国务院副总理胡春华：要把种源安全摆在关系国家安全的战略高度，扎实做好种质资源普查、保护和利用，夯实打好种业翻身仗基础。要强化农业种质资源原种保护，保持品种纯正，保持保种所需的群体数量和质量，及时更新复壮。要以生产运用为导向抓好新品种选育，推进良种联合攻关，促进产学研用融合发展。
4、网信办：针对PUSH弹窗推送新闻信息中存在的稿源失序、内容失当、价值失范、过度推送等一系列的突出问题，将进行专项整治。严禁PUSH弹窗推送一些自媒体违规采编发布的网络新闻信息，将同步对常态化违规采编发布新闻信息的公众账号开展分类整治。会同财经主管部门，首先对社会反映强烈、造谣传谣、敲诈勒索的财经类“自媒体”账号进行专项整治，切实规范网上财经信息传播秩序。
5、央行：周五，开展100亿元逆回购操作，因当日无逆回购到期，实现净投放100亿元。
6、隔夜shibor报1.4940%，下降28.50个基点。7天shibor报1.9090%，下降3.10个基点。3个月shibor报2.5560%，下降1.30个基点。
二、地产聚焦
1、新京报：北京市规划和自然资源委员会表示，原定于5月8日进行现场竞拍的北京首批集中供应25宗地块，延期到5月10日开始竞拍。根据网上竞价结果，有4宗地块已经底价成交。
2、证券时报：浙江省绍兴市房地产市场持续健康发展协调小组办公室印发《关于进一步促进绍兴市房地产市场平稳健康发展的通知》，明确试行公证摇号公开销售、提高预售许可条件以及建立健全房地联动机制等措施。
三、股市盘点
1、上证报：2020年以来已有超50家。A股公司披露，受到生态环境部门、自然资源部门、市场监督管理局、药品监管局、应急管理局等非银部门处罚。其中，环境污染问题依然突出，有21家公司被生态环境部门出具“环保罚单”；处罚力度最大的则是资源破坏类处罚，违法成本高达上亿元。
2、如是金融研究院院长管清友：注册制的深化将导致A股市场加剧分化，未来20%的公司会占到整个市场上90%以上的市值以及成交额。注册制改革加速以后，约有80%的企业跌破上市首日的收盘价，这是“价值回归”常态化的表现。尽快地实现完全意义的注册制，应该少一点“父爱主义”，多一点风险容忍度。
3、光大银行：截至2020年末，理财子公司权益类资产占比仅为2.31%，超过八成的国有及城商行系理财子公司股票投资以委外合作为主，股票池暂未建仓的理财子公司数量占比超过七成。短期内，多数理财子公司选择在权益投资的初期以“固收+委外”为主，借助“自主投资+委外合作”模式，快速实现对全类型产品的配置。
财经知识
当前，我国交易所债券市场创新产品不断涌现，市场交投愈加活跃，对外开放程度稳步提升。为更好满足新入市及潜在投资者需求，帮助投资者做好债券投资“入门功课”，系统了解债券投资知识，特别推出《投资者入市手册（债券篇）》，并在此基础上精编为“债券入门300问”系列文章。本篇为第一篇，介绍债券基础知识，一起来看看吧。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行主体可以是政府（或政府机构）、非金融企业、金融机构，还可以是国际组织。偿还性：债券持有人按规定获得利息和收回本金，债券发行人按约定条件偿还本金并支付利息。优先性：企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者的企业剩余资产分配权。收益性：债券的收益性表现在两个方面：一是债券可以获得固定的利息收入；二是可以通过在证券市场上的买卖交易，获得差价收入。投资债券的收益来源包括利息收入和资本利得两个部分。其中利息收入是根据债券发行时的票面利率计算的持有债券应得利息；资本利得是债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额，当卖出价或偿还额大于买入价时，为资本收益，当卖出价或偿还额小于买入价时，为资本损失。零息债券：低于面值折价发行，到期按面值一次性偿还，期限在1年以上。贴现债券：低于面值折价发行，到期按面值一次性偿还，期限在1年以内。固定利率付息债券：发行时标明票面利率、付息频率、付息日期等要素，按照约定利率定期支付利息，到期日偿还最后一次利息和本金。浮动利率付息债券：以某一短期货币市场参考指标为债券基准利率并加上利差（发行主体可通过招标确定）作为票面利率，基准利率在待偿期内可能变化，但基本利差不变。利随本清债券：发行时标明票面利率，到期兑付日前不支付利息，全部利息累计至到期兑付日和本金一同偿付。人民币债券：以人民币计价的债券，包括境内机构发行的人民币债券和境外机构发行的熊猫债券，占中国债券市场的绝大部分。可流通债券：可在银行间债券市场、交易所债券市场、商业银行柜台等市场中一个或多个市场交易流通的债券。不可流通债券：不可流通转让的债券，可提前兑取、质押贷款、非交易过户等。利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等以政府信用为依托的主体发行的债券，利率债价格主要受实际利率的影响。信用债是指政府之外的主体发行的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、可转债等品种，信用债价格除受到实际利率影响外，还受发行主体信用状况的影响。债务人与债权人：债券的发行人是债务人，为筹集所需资金，发行人按照法定程序发行债券，从而取得一定时期内资金的使用权，但同时又承担着偿付债券的义务，需要按时还本付息。债券的购买者（或称持有者）是债权人，在约定期限内转让资金的使用权，依法或按债券募集说明书规定取得利息和到期收回本金。债券的价格：债券是一种可以买卖的有价证券，是债券市场上的一种商品，债券的价格由面值、收益和供求关系共同决定。还本付息期限：债券发行人必须在规定的期限内偿还债券本金和利息，因此债券需约定还本付息期限。债券利率：债券利率是计算利息的依据。它一般是根据政府的相关法规确定，或根据资金市场供求状况确定。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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